专题：钧达股份成光伏A+H第一股 光伏电板出货量各人第二

界面新闻记者｜马悦然

　　三次递表后，光伏电板龙头钧达股份(02865.HK/002865.SZ)得胜至本日登陆港交所，它也因此成为了中国首家“A+H”上市的光伏电板企业。

　　5月8日港股开盘后，钧达股份股价飞腾。纵脱上昼10时05分，钧达股份飞腾3.39%，报22.9港元/股，总市值约67亿港元。

　　5月7日，钧达股份战胜H股刊行价为每股22.15港元。当晚公告实质骄贵，钧达股份各人发售6343.23万股H股，香港公斥地售占10%，国际发售占90%。其中，香港公斥地售获3.5倍认购，国际发售获1.08倍认购。

　　最终，钧达股份各人发售净筹约12.92亿港元。凭证此前招股书筹画，这次召募所得款的75%将用于确立年产能5 GW的外洋光伏电板坐褥基地，即阿曼5 GW高效电板的产能确立。

　　钧达股份此前默示，其正凭证外洋阛阓情况变化，执续推动阿曼花样资金筹集和花样瞎想、施工等各项前期准备责任，该花样筹画于2025年底建成投产。

　　此外，召募资金的8%将干与N型TOPCon等先进期间研发；7%用于建立、加强外洋营销业务及分销渠谈；剩余10%补充营运资金及一般公司用途。

　　钧达股份在2024年头就向港交所递交了上市央求，但后续因逾期失效而宣告失败；客岁10月，该公司再次递表，但未获发达、再次失败。

　　本年以来，内地企业爆发赴港上市潮，钧达股份也趁着风口，火速重启第三次递表，并于4月21日得胜通过港交所聆讯。

　　从提交最新招股文献到厚爱挂牌往来，钧达股份全程仅用了24天。

　　钧达股份不错说是跨界光伏最得胜的企业之一，不仅完成业务转型，还得胜两地上市。在钧达之前，光伏行业仅有辅材企业如福莱特(601865.SH/06865.HK)竣事“A+H”股上市，主产业链企业并无得胜案例。福莱特主营光伏玻璃。

　　不外，光伏行业有多家竣事A股和好意思股同期上市的企业，如晶科动力(688223.SH)、阿特斯(688472.SH)等。

　　除了钧达股份外，现在A股光伏一体化龙头晶澳科技(002459.SZ)也在寻求港交所上市，其正在鼓动中。

　　连年来，钧达股份稳居各人光伏电板出货量前五。

　　凭证弗若斯特沙利文的良友，按2024年的出货量计，在专科制造商中，钧达股份的N型TOPCon电板各人阛阓份额约24.7%，排行第一；其光伏电板各人阛阓份额约17.9%，排行第二。

　　另据行业第三方调研机构InfoLink数据统计，钧达股份电板家具出货排行各人第三。

图片开首：钧达股份港股公告

　　钧达股份确立于2003年，原主业为汽车饰件，2017年登陆深交所。2018-2021年，该公司净利润同比增长率均为负值。

　　2021年，钧达股份更是净耗损1.79亿元。2018年以来，受汽车行业调遣影响，疫情及汽车芯片清寒等要素，短期内遏止了行业复苏。这一年，钧达股份汽车塑料饰件业务出现大幅耗损。

　　从此时初始，钧达股份看到新动力规模的契机，寻求转型，往时收购捷泰科技51%股权，初始涉足光伏行业。

　　2022年5月，钧达股份将原有汽车饰件业务置出，转型成为一家专注于光伏电板研发、坐褥与销售的企业。两个月后，钧达股份进一步收购捷泰科技剩余49%股权，将后者纳为了全资子公司，全面聚焦光伏电板业务。

　　亦然在这一年，钧达股份尝到了干光伏的“甜头”，其2022年净利润同比大涨超500%，达7.17亿元。

　　不外，跟着行业下行趋势的莅临，钧达股份事迹的增长率在2023年缩短至13.77%，往时净利润8.16亿元。

　　来到2024年，跟着行业产能的不断加多以及企业竞争的更加热烈，光伏家具价钱来到历史地位，钧达股份也难逃耗损，这亦然该公司将来面对的主要窘境。

　　最新年报骄贵，2024年，钧达股份竣事营业总收入99.52亿元，同比下落46.66%，归母净利润耗损5.91亿，同比由盈转亏，下滑172.47%。全年，该公司电板毛利率仅0.48%。

　　本年一季度，钧达股份仍在耗损。其竣事营业收入18.75亿元，同比下滑49.52%；归母净利润耗损1.06亿元，同比下滑639.04%。

　　2024年，钧达股份竣事电板家具出货33.74 GW，同比增长12.62%；其N型电板出货30.99 GW，占比超90%，同比增长50.58%。

　　钧达股份有滁州、淮安两大N型电板坐褥基地，盘算电板产能限度为 44GW。

　　刻下钧达股份极为嗜好外洋阛阓的开拓，这亦然该公司采选登陆港股的蹙迫原因。

　　钧达股份称，拟通过香港荟萃往来所上市的神志，构开国际化成本运作平台，整合种种股东资源，为公司各人化发展提供保险。

　　年报败露，钧达股份已完成亚洲、欧洲、北好意思、拉丁好意思洲、澳洲等新兴阛阓客户开拓、认证，并与国表里阛阓主流客户建立合营。各人出货量排行前线的光伏组件企业，均是其永恒牢固的客户。在印度、土耳其等为主的外洋阛阓，钧达股份已发展成为外洋阛阓排行靠前的光伏电板家具供应商等。

　　客岁，钧达股份境外营收23.73亿元，同比增长171.33%，占总营收比重约23.85%。这部分阛阓毛利率达到6.37%，昭彰高于境内阛阓-1.04%的数据。

　　在4月的事迹施展会上，钧达股份默示，外洋阛阓电板价钱巨额优于国内水平，具有一定溢价。2025年一季度，其外洋阛阓销售占比已升迁至58%。其中，印度、土耳其、欧洲等主要外洋阛阓占有率行业卓绝。

　　“将来跟着外洋各区域阛阓冉冉兴起，公司将执续加强外洋阛阓开拓力度， 不断知足外洋阛阓执续增长的光伏电板需求，执续升迁公司外洋销售占比。”钧达股份称。

　　在港股公告中，钧达股份还对现在的营业壁垒情况恢复称，瞻望其不会受到好意思国关税的凯旋影响。该公司日后将运用阿曼的筹画产能，主要向各人外洋客户供应及销售N型TOPCon电板。

　　钧达股份判断，2025年以来，光伏行业历程一年多时刻的阛阓化产能出清及期间升级迭代，产业链各轨范供需情况相较2024年度迎来改善，主产业链各轨范价钱有所回升。

　　该公司以为，跟着产业链供需环境执续改善，行动期间中枢的电板轨范，具备较强的盈利弹性。并指出，在国内供需改善、需求升迁，以及外洋高价值阛阓销售占比执续升迁的布景下，其有望竣事盈利复原及事迹增长。

　　纵脱一季度末，钧达股份的钞票欠债率攀升至78.95%，欠债总数141.94亿元。

　　在港股公告中，钧达股份说起，其每季度进行减值测试，尽管2024年的存货盘活天数为23天，但减值耗损仍可能首要。

　　钧达股份在事迹会上长远，瞻望港股上市完成后，公司钞票欠债率将进一步取得大幅改善。

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连累裁剪：王若云